Scientific Research and Development. Economics of the FirmScientific Research and Development. Economics of the FirmНаучные исследования и разработки. Экономика фирмы2306-627X2587-62871525810.12737/24442Математические и инструментальные методы экономикиMathematical and instrumental methods of economyМатематические и инструментальные методы экономикиTheories of Investment Portfolio OptimizationТеории оптимизации инвестиционного портфеляНазароваЕлена ВладимировнаNazarovaElena ВладимировнаЖдановаО. А.ZhdanovaO. А.ozhdanova@inbox.ru1502201715022017545157https://zh-szf.ru/en/nauka/article/15258/view
В статье представлен анализ теорий оптимизации инвестиционного портфеля, охарактеризованы стратегии диверсификации портфеля и дана оценка российских теорий оптимизации инвестиционных портфелей.
The article presents an analysis of the theories of the investment portfolio optimization, characterizes diversification strategies, gives the evaluation of the Russian theory of optimization of investment portfolios.
инвестиционный портфельоптимизация инвестиционного портфеляценные бумагидиверсификацияроссийский финансовый рынок.investment portfoliothe optimization of the investment portfoliosecuritiesdiversificationthe Russian financial market.
Каждый инвестор в зависимости от целей инвестирования придерживается собственной стратегии размещения средств, учитывая при этом конъюнктурное состояние рынка ценных бумаг, имеющие место экзогенные и эндогенные факторы. В настоящее время состояние финансового рынка таково, что необходимо быстро и адекватно реагировать на все его изменения, следовательно, резко возрастает роль правильного формирования состава и структуры портфеля ценных бумаг, грамотного управления им. Для того чтобы выбрать оптимальную структуру инвестиционного портфеля, нужно найти определенный баланс между ликвидностью, доходностью и уровнем риска инвестиции. Этой цели служат различные модели выбора оптимального портфеля.
Markowitz H. Portfolio Selection // Journal of Finance. - 1952. - vol. 7, no.1.Markowitz H. Portfolio Selection // Journal of Finance. - 1952. - vol.7, no.1.Аскинадзи М.В., Максимова В.Ф. Инвестиционное дело. - М.: Университетская книга, 2012.Askinadzi M.V., Maksimova V.F. Investitsionnoe delo [Investment business]. Moscow, Universitetskaya kniga Publ., 2012.Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА- М, 2004.Sharp U., Aleksander G., Beyli Dzh. Investitsii [Investments]. Moscow, INFRA-M Publ., 2004.Sharpe W. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk // Journal of Finance. - 1964. - vol. 19, no. 3.Sharpe W. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk // Journal of Finance. - 1964. - vol. 19, no. 3.Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М: Финансы и статистика, 1996.Galanova V.A., Basova A.I. Rynok tsennykh bumag [Rynok securities]. Moscow, Finansy i Statistika Publ., 1996.Lintner J. The Valuation of Risky Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets // Review of Economics and Statistics. - 1965. - vol. 47, no. 1.Lintner J. The Valuation of Risky Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets // Review of Economics and Statistics. - 1965. - vol. 47, no. 1.Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market // Econometrica. - 1966. - vol. 34, no. 4.Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market // Econometrica. - 1966. - vol. 34, no. 4.Ross S. The Economic Theory of Agency: The Principal´s Problem // American Economic Review. - 1973. - 63, No. 2.Ross S. The Economic Theory of Agency: The Principal’s Problem // American Economic Review. - 1973. - 63, No. 2Никонец О.Е. Интеграция системы регулирования российского и мирового финансового рынка: теоретический или практический аспект // Вестник Брянского государственного университета. - 2011. - № 3.Nikonets O.E. Integratsiya sistemy regulirovaniya rossiyskogo i mirovogo finansovogo rynka: teoreticheskiy ili prakticheskiy aspekt [Integration Management System of the Russian and global financial markets: theoretical or practical aspect]. Vestnik Bryanskogo gosudarstvennogo universiteta [Herald Bryansk State University]. 2011, I. 3.Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: ООО «НТО», 2011.Burenin A.N. Rynok tsennykh bumag i proizvodnykh finansovykh instrumentov [market securities and derivative financial instruments]. Moscow, «NTO» Publ., 2011.Галанов В.А. Проблемы фондового рынка: учебное пособие. - М.: РЭУ им. Г. В. Плеханова, 2013.Galanov V.A. Problemy fondovogo rynka [The problems of the stock market]. Moscow, REU im. G. V. Plekhanova Publ., 2013.Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2002.Mirkin Ya.M. Rynok tsennykh bumag Rossii: vozdeystvie fundamental’nykh faktorov, prognoz i politika razvitiya [Securities Market of Russia: the impact of fundamental factors, forecast and policy development]. Moscow, Al’pina Pablisher Publ., 2002.Кратович П.В. Нейросетевые модели для управления инвестициями в финансовые инструменты фондового рынка. - Автореф. дисс. к.т.н. - Тверь, 2011.Kratovich P.V. Neyrosetevye modeli dlya upravleniya investitsiyami v finansovye instrumenty fondovogo rynka. Kand. Diss [Neural for investment management in the financial instruments of the stock market. Cand. Diss]. Tver’, 2011.Денисенко А.О. Математическое моделирование оптимальной структуры портфеля ценных бумаг при различных критериях их формирования. - Автореф. дисс. к.ф.-м.н. - Краснодар, 2012.Denisenko A.O. Matematicheskoe modelirovanie optimal’noy struktury portfelya tsennykh bumag pri razlichnykh kriteriyakh ikh formirovaniya. Kand. Diss [Mathematical modeling of optimal securities portfolio structure according to different criteria for their formation. Cand. Diss]. Krasnodar, 2012.Копосов В.И. Модели и алгоритмы минимизации рыночного риска инвестиционных портфелей в условиях высокой волатильности. - Автореф. дисс. к.э.н. - СПб., 2013.Koposov V.I. Modeli i algoritmy minimizatsii rynochnogo riska investitsionnykh portfeley v usloviyakh vysokoy volatil’nosti. Kand. Diss [models and algorithms in order to minimize market risk in the investment portfolios of high volatility. Cand. Diss]. St. Petersburg, 2013.Нечаев К.Ю. Вклад российской науки в портфельное инвестирование // Проблемы современной науки. - 2013. № 2.Nechaev K.Yu. Vklad rossiyskoy nauki v portfel’noe investirovanie [Contribution of Russian science in the portfolio investments]. Problemy sovremennoy nauki [Problems of modern science]. 2013.Марыганова Е.А., Назарова Е.В. Макроэкономика. Учебное пособие. М.: Издательство Евразийский открытый институт, 2011. 47 с.Maryganova E.A., Nazarova E.V. Makroekonomika [Macroeconomics]. Moscow, Evraziyskiy otkrytyy institute Publ., 2011. 47 p.Жданова О.А., Назарова Е.В. Развитие портфельных теорий: модели оптимизации инвестиционного портфеля // Сборник статей по материалам Международной научно-практической конференции «Наука и инновации в ХХI веке: Актуальные вопросы, достижения и тенденции развития»/Под общ. ред. Г.Ю. Гуляева. - Пенза: МЦНС «Наука и просвещение». - 2016. - С. 55-58. Шифр конференции МК - 104. (Пенза, 03.11.2016).Zhdanova O.A., Nazarova E.V. Razvitie portfel’nykh teoriy: modeli optimizatsii investitsionnogo portfelya [The development of portfolio theory: a model of portfolio optimization]. Sbornik statey po materialam Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferentsii «Nauka i innovatsii v KhKhI veke: Aktual’nye voprosy, dostizheniya i tendentsii razvitiya” [Collected articles on materials of the International scientific-practical conference “Science and Innovation in the twenty-first century: Topical issues, achievements and development trends”]. Penza: MTsNS «Nauka i prosveshchenie» Publ. 2016, pp. 55-58.Перепелица Д.Г. Изучение возможностей практического использования модели оптимизации инвестиционного портфеля с применением нечетких множеств на российском финансовом рынке // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Том 8, № 5 (2016).Perepelitsa D.G. Izuchenie vozmozhnostey prakticheskogo ispol’zovaniya modeli optimizatsii investitsionnogo portfelya s primeneniem nechetkikh mnozhestv na rossiyskom finansovom rynke [learning opportunities for the practical use of the model investment portfolio optimization using fuzzy sets on the Russian financial market]. Internetzhurnal «NAUKOVEDENIE» [Internet magazine “Science of Science”]. 2016, V. 8, I. 5.