Based on the institutional theory the paper analyzes institutional aspects of financial markets development in the countries of the Single Economic Space. General theoretical principles of institutionalization of financial markets are discussed, including the principle of functional diversity, the complementarity principle, the dominance principle, the principle of congruency and historicism. Outlined are financial and systems risks, inherent in the development of financial markets.
institutional changes, confidence, financial markets, single economicspace.
Формирование и развитие мировой экономики и финансовой системы давно определило глобальных участников. Современные процессы глобализации, в том числе и финансовой, предъявляют требования к формированию национальных институтов. Эти процессы и обусловили необходимость интеграции ведущих торговых площадок.
Институциональные сдвиги, т.е. радикальная трансформация институтов в экономической системе, одновременно способствуют расширению пространства для экономических процессов в пределах существующих институциональных ограничений и определяют направление и потенциал развития всей экономики.
Однако интеграции на национальном уровне для активного участия в мировой конкуренции становится недостаточно. Фондовые биржи ищут партнеров из других стран своего региона. Отличной иллюстрацией региональной интеграции может служить создание в 2003 г. североевропейского биржевого объединения OMX AB, в состав которого входят биржи городов Стокгольма, Хельсинки, Копенгагена, Таллинна, Риги, Вильнюса и Рейкьявика. Биржевой альянс OMX AB контролирует около 80% рынка ценных бумаг стран Северной Европы и Балтии. Все биржи формально сохранили независимость, однако допускается общее членство, разработаны общие правила ведения торговли и используется единая торговая платформа SAX [2].
Российская столица занимает удобное пространственно-временное положение между американскими, европейскими и азиатскими финансовыми центрами, что дает ей определенное конкурентное преимущество.
Создание единого финансового рынка государств ЕЭП даст импульс для развития экономики стран-участниц и позволит заложить основы для дальнейшего экономического сближения стран и образования наднационального института. Однако создать такой рынок директивно, по приказу «сверху», невозможно. Можно лишь говорить о создании условий для возникновения и стимулирования процессов, которые, в конечном счете, приведут к созданию единого финансового пространства.
Речь идет об институционализации — процессе формирования, закрепления и совершенствования институциональных форм.
1. Allenykh M.A. Rol´ neformal´nykh institutov v stanovlenii bankovskikh sistem (stat´ya) [The role of informal institutions in the development of banking systems (article)]. Neformal´nye instituty v sovremennoy ekonomike Rossii: Materialy Tret´ikh Drukerovskikh chteniy [Informal institutions in the modern economy of Russia: Proceedings of the Third Drukerovskih readings]. Moscow, Dobroe slovo Publ.; ICS RAS Publ., 2007, pp. 177-183.
2. Evropeyskie birzhi vo vtoroy polovine XX-XXI veka: «Bol´shoy vzryv» na mostu Adenauera [European exchanges in the second half of XX-XXI century: the "Big Bang" on the bridge Adenauer]. Istoriya birzh i birzhevoy torgovli [History of exchanges and stock trading]. Available at: hpp://intermarkt.ru/content/view/423/579/
3. L´vov D.S. Institutsional´naya ekonomika [Institutional Economics]. Moscow, INFRA-M Publ., 2001.
4. Nort D. Instituty, institutsional´nye izmeneniya i funktsionirovanie ekonomiki [Institutions, Institutional Change and Economic Performance]. Moscow, Fund economic book "Elements" Publ., 1997.
5. Oleynik A.N. Institutsional´naya ekonomika [Institutional Economics]. Moscow, INFRA-M Publ., 2000.
6. Penrouz P. Pautina riska [Web Risk]. Bankovskie tekhnologii [Banking technology]. 1995, I. 5.
7. Saymon G. Ratsional´nost´ kak. protsess i produkt myshleniya [Rationality as. process and product of though]. TESIS. 1993, V. 1, I. 3.
8. Shumpeter Y. Teoriya ekonomicheskogo razvitiya (Issledovanie predprinimatel´skoy pribyli, kapitala, kredita, protsenta i tsikla kon"yunktury) [Theory of Economic Development (Study of business profits, capital, credit, interest, and cycle conditions)]. Moscow, Progress Publ., 1982.
9. Yudin B.G. Institualizatsiya nauki v tsennostnom izmerenii [Institutionalization of science in the value dimension]. Filosofiya i metodologiya nauki [Philosophy and Methodology of Science]. Moscow, Aspekt Press Publ., 1996.
10. Nelson R. Recent Evolutionary Theorizing About Economic Change. Journal of Economic Literature. 1995. Vol. XXXIII. March.
