доктор экономических наук;
doctor of economic sciences;
Исследование 218 компаний, работавших в шести технологических отраслях в период с 2018 по 2023 г., а также изучение 17 подробных тематических кейсов, позволило авторам выявить механизмы, с помощью которых альтернативные структуры акционерного капитала влияют на различные траектории корпоративного роста. Результаты исследования показывают, что программы поэтапного финансирования, основанные на последовательно принимаемых решениях, способствуют ускорению роста доходов и увеличению числа сотрудников по сравнению с одноэтапными стратегиями. Компании, привлекающие стратегических прямых инвесторов из своей отрасли, добиваются значительного повышения производительности НИОКР по сравнению с компаниями, финансируемыми в основном тактическими портфельными инвесторами. Кластерный анализ позволил выявить четыре модели корпоративного развития — «Быстрое масштабирование и рост», «Фокусирование на инновациях», «Сбалансированное развитие» и «Консервативный рост», каждая из которых отражает уникальные характеристики результативности и динамику размывания акционерного капитала. Помимо обеспечения капиталом, важными факторами, влияющими на эффективность инноваций, скорость расширения рынка и устойчивость конкурентных преимуществ, являются наличие у инвесторов соответствующего отраслевого опыта, архитектура управления и темпы привлечения капитала. Полученные результаты исследования уточняют теорию корпоративных финансов, специфицируя условия и механизмы посредничества, а также предоставляя предпринимателям эмпирически обоснованные рекомендации по адаптации тактики финансирования к их технологической нише, этапу жизненного цикла и стратегическим направлениям развития
Through a study of 218 companies, operating in six technology sub-sectors from 2018 to 2023, and through seventeen in-depth case studies, we have disentangled the mechanisms through which alternative equity structures influence diverse growth paths. The findings demonstrate that milestonebased, sequential financing programs accelerate revenue expansion and employee growth compared to single-stage strategies. Companies that attract domain-specialized strategic investors achieve a significant increase in R&D productivity relative to whose funded primarily by financial investors. Cluster analysis reveals four distinct archetypal patterns: Rapid Scalers, Innovation Focusers, Balanced Developers, and Conservative Growers. Each pattern is associated with a unique set of performance characteristics and dilution dynamics. In addition to capital provision, alignment of investor expertise, governance architecture, and capital deployment tempo emerge as significant factors, which influence innovation output, market expansion speed, and the sustainability of competitive advantage. These findings refine corporate finance theory by specifying conditions and mediation mechanisms, providing entrepreneurs with empirically grounded guidance for tailoring financing tactics to their specific technological domain, lifecycle stage, and strategic objectives.