Прогнозирование риска важна для любого коммерческого банка. На сегодняшний день рыночный риск является важным элементом анализа. На вероятность возникновения данного типа риска влияют изменение рыночной стоимости финансовых инструментов, а также волатильность курсов иностранных валют. В современной экономике России каждой организации важно проводить грамотный риск-менеджмент и уметь прогнозировать возможные потери. В работе представлена оценка рыночного риска банка на примере стоимости обыкновенных акций Банка Москвы. Прогнозирование осуществлялось на основе трех моделей: ARIMA, Value-at-Risk и VAR. Результаты анализа показали, что модель Value-at-Risk наиболее эффективно использовать на коротком временном промежутке, а для более точных данных ее нужно совмещать с другими моделями.
векторная авторегрессия, модель ARIMA, модель Valueat-Risk, программа Gretl, прогнозирование, рыночный риск.
Ситуация на фондовом рынке в России в 2014–2015 гг.
Для любого участника финансового рынка большое значение имеет прогнозирование. Не зря говорят, что рынок живет ожиданиями. Год 2014-й был тяжелым для российского фондового рынка. Капитализация российских эмитентов, по данным Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР, снизилась на 8,6% в рублевом выражении, а по сравнению с ВВП капитализация снизилась на 5,3 п.п. от уровня 2013 г. и составила 32,6%. В валютном выражении капитализация снизилась на 50,3% [7]. Несмотря на падение фондового рынка, объем инвестирования населения в ценные бумаги увеличился на 28,3%. Население предпочло финансовый рынок банковским депозитам. Объяснений такого явления может быть два: во-первых, финансовый рынок рассматривается как более надежный способ сохранить свои средства (так как банковские депозиты подвержены влиянию инфляции), во-вторых, на рынок из-за его высокой волатильности (например, в 2014 г. индекс РТС варьировал от 791 до 1445 пунктов) пришли спекулянты [8]. В 2015 г. рынок был менее волатильным. Тяжелая экономическая ситуация сказалась на организациях, выпускающих ценные бумаги, котирующиеся на бирже, так и на населении, покупающем данные финансовые активы.
Большое значение для юридического лица имеет показатель рыночного риска. Впервые в банковской практике оценка рыночного риска появилась в 2004 г. в Соглашении Базель II. По сравнению с предыдущим соглашением Базель I, наряду с кредитным риском стали учитывать операционный и рыночный риски [10]. Одним из инструментов оценки рисков коммерческих банков является VaR (Value-at-Risk). Данный показатель определяет вероятность наступления риска под влиянием внешних показателей. Помимо того, что VaR используется коммерческими банками, данная модель также применяется в Банке международных расчетов и в Банковской федерации Европейского Сообщества. С помощью VaR возможно рассчитать валютный, рыночный и другие виды риска.
1. Куфель Т. Эконометрика: решение задач с применением пакета программ Gretl. - М.: Горячая Линия - Телеком. - 200с.
2. Яковлева А.В. Эконометрика. Конспект лекций. - М.: ЭКСМО, 2008. - 244 с.
3. Дорохов В.Е. Статистический подход к изучению прогнозирования индекса РТС на основе методов векторной авторегрессии и коинтеграции // Финансы и бизнес. - 2008. - № 1. - С. 85-110.
4. Лобанов А. Проблема метода при расчете value at risk. Управление рисками // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 21 (180). - С. 54-58.
5. Орлова И. В., Турундаевский В.Б. Компьютерные технологии в эконометрическом моделировании // Международный журнал экспериментального образования. - 2015. - № 3 (3). - С. 342-345.
6. Банк Москвы. Примечания к консолидированной финансовой отчетности за год, закончившийся 31 декабря 2014 года [Электронный ресурс] // BM.RU. - URL: http://www.bm.ru/ru/ir/reports/msfo/
7. Российский фондовый рынок 2014. События и факты. Аналитический отчет НАУФОР [Электронный ресурс] // NAUFOR.RU. - URL: http://www.naufor.org/download/pdf/factbook/ru/RFR2014.pdf
8. Индекс РТС - ключевые показатели. Показатели на основе данных ММВБ [Электронный ресурс] // FINANZ.RU. - URL: http://www.finanz.ru/indeksi/RTS
9. Котировки акций Банка Москвы [Электронный ресурс] // FINANZ.RU. - URL: http://www.finanz.ru/aktsii/arhiv-torgov/Joint_stock_commercial_bank_-Bank_of_Moscow/MIC
10. Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: уточненные рамочные подходы [Электронный ресурс] // Банк международных расчетов. - 06.2004. - URL: http://www.cbr.ru/today/ms/bn/basel.pdf
11. Оценка риска value at risk (var) с помощью исторического моделирования [Электронный ресурс] // Школа финансового анализа. - URL: http://www.beintrend.ru/raschetvar-v-excel
12. Рейтинги банков. Финансовые рейтинги. Аналитическая статья [Электронный ресурс] // Банки.ру. - URL: http://www.banki.ru/banks/ratings/.
