Какой бизнес привлекает инвестора? Конкурентоспособный, имеющий потенциал для расширения рынка сбыта, доходный, устойчивый и независимый в финансовом аспекте, стабильно развивающийся и наращивающий свою рыночную стоимость. Таким образом, для потенциальных инвесторов величина и динамика рыночной стоимости бизнеса является одним из важнейших показателей инвестиционной привлекательности предприятия.
Рыночная стоимость бизнеса — «…наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какиелибо чрезвычайные обстоятельства» [4].
К основным факторам, влияющим на стоимость бизнеса, относят: ликвидность бизнеса (спрос на данный вид бизнеса на рынке), его доходность, риски, связанные с данным бизнесом, интеллектуальный капитал компании, перспективы развития бизнеса, финансовое состояние компании, диверсификацию производства, качество выпускаемой продукции, технологию производства, затраты на производство продукции, степень изношенности основных средств, ценовую политику, уровень управления, государственное регулирование [8, с. 20]. Перечисленные факторы определяют также и уровень инвестиционной привлекательности предприятия.
В 80-е гг. ХХ в. в США зародилась концепция управления бизнесом на основе стоимости (VBM — Value-Based Management). Повышение рыночной стоимости бизнеса, а, следовательно, и его инвестиционной привлекательности, становится основной целью финансового менеджмента предприятия.
По мнению Т. Коупленда, Т. Коллера и Дж. Мурина, основными факторами, обусловившими доминирование данной цели, стали следующие предпосылки создания концепции управления на основе стоимости:
1. Развитие в 1980-х гг. рынка корпоративного управления и контроля. Неспособность многих корпораций гибко реагировать на меняющуюся глобальную внешнюю среду (всплеск новых технологий, ужесточение конкуренции), распространение системы займов на выкуп компаний привело к активному развитию рынка слияний и поглощений.
