Zernograd, Russian Federation
Russian Federation
The concepts of financial annuity and conversion of annuity are considered in the article. The basic principle of conversion is defined. The variants of conversion of annuity such as innovation and as contributing changes into the existing agreement are given. Specific examples of conversion are considered: buyout of annuity (replacement of annuity by a one-time payment), refinancing of a loan and association of annuities). The financial implications in terms of compliance with the principle of financial equivalence and profitability for the borrower are considered too. Necessity to take into account additional costs when refinancing loans and comparing these costs with possible benefits from the operation is shown.
financial annuity, conversion of annuities, parameters of financial annuities, financial equivalence, refinancing.
В практике финансового менеджмента часто встречаются финансовые операции, предполагающие не единичные (разовые) платежи, а определенную последовательность выплат, распределенную во времени. В этом случае речь идет об операциях, которые принято называть финансовой рентой или аннуитетом. К операциям такого рода можно отнести погашение кредита в рассрочку (аннуитетный кредит [1, с. 48]), получение кредита в виде кредитной линии, выплаты процентов по облигациям и другим ценным бумагам, взносы в различные фонды (страховые, амортизационные и др.) и т.п. Постоянные или обыкновенные аннуитеты подразумевают, что финансовые результаты деятельности будут постоянными в течение длительного промежутка времени. Такие проекты характеризуются определенной особенностью — необходимостью однократных вложений, которые в будущем создают долгосрочный денежный поток [2, с. 33]. Иногда возникают ситуации, когда по каким-либо причинам необходимо изменить первоначальные условия подобных операций. Различные внешние или внутренние причины могут вызвать дестабилизацию денежного потока предприятия, ведущую к негативным последствиям [3, с. 67]. Для минимизации таких последствий стороны сделки заменяют один рентный договор другим. Речь может идти об изменении срока платежей, их размера, величины интервалов между платежами и др. Изменение условий договора ренты носит название конверсии ренты (конвертирование условий, предусмотренных для выплаты ренты). Преобразование любого условия ренты по сути означает ее замену другой рентой. С юридической точки зрения такая замена может осуществляться двумя способами:
•• носить характер новации — соглашения сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения. Сущность новации заключается в замене первоначального обязательства, существовавшего между сторонами ранее, другим обязательством с одновременным прекращением первоначального обязательства (п. 1 ст. 414 ГК РФ);
•• в соответствующий имеющийся договор вносят изменения в соответствии с законодательством (например, договор займа изменяется путем подписания дополнительного соглашения о замене процентной ставки).
1. Zhevnyak A.V. Construction of loans with specified payments of services. Finansii credit [Finance and credit] 2012. I. 33 (513). P. 48-64.
2. Sechenova M.V. The Modified Efficiency Indicators For Investment Projects Of Annuity Type. Veles [Veles] 2017. I. 6-3 (48). P. 32-42.
3. Gryzunova N.V., Dudin M.N., Talberg O.V. Management of cash flows of the enterprise and their optimization. Ekonomika, Statistika I Informatika. VestnikUMO [Economy, statics and informatics. Bulletin UMO]. 2015, I. 1, P. 67-72.
4. Chetyrkin E.M. Finansovayamatematica: uchebnic [Financial mathematics: a textbook]. Moscow: Delo Publishing House of the Academy of Sciences, 2010. 400 p.
5. Blau S.L. The principle of financial equivalence of obligations and its application for improving the method of distribution of import customs duties within the customs union. Vestnik Rossiyskoy Tamozhennoy Academii [Bulletin of the Russian Customs Academy]. 2012. I. 2. P. 88-96
6. Mnakatsanyan A.G., Reshetsky V.I. Modified model of cash management with discounting. Finansovayaanalytika: problem iresheniya [Financial analytics: problems and solutions]. 2009. I. 12 (24). P. 47-61.
7. Kisova AE Analysis of the investment portfolio of a commercial organization. Simvolnauki[Symbol of Science]. 2015, I. 10. P. 45-48.
8. Zhevnyak A.V. Algorithm and practical methods of constructing loans with specified payments for services. Finansii credit [Finance and credit]. 2012. No. 35 (515). P. 30-41.
9. Perepelovsky A.V. Financial equivalence as a methodological basis for the analysis and formation of contracts of annuity. Vestnik Uzhno-Uralskogo gosudarstvennogo Universiteta. Seriya: Ekonomika I management [Bulletin of the South Ural State University. Series: Economics and Management]. 2012, I. 22 (281). P. 27-29.
10. VTB Bank - official site https://anketa.vtb.ru/refinansirovanie-kredita?utm_medium=vtb&utm_campaign=banner&utm_source=main (date of the application - 24.11.2017)
11. Kogan A.B. Analysis of ways to compare different projects. Economicheskiy analis: teoriya i praktika [Economic Analysis: Theory and Practice]. 2009. I. 35. P. 52-55.
12. Yatsko V. A., Kocharli Kh. E. Comparative Analysis Of Investment Projects Of Different Duration Bisnes. Obrasovaniye. Pravo [Business. Education. Law]. 2012. I. 2 (39). P. 191-194.
