В статье впервые вводится определение «рынок цифровых финансовых активов на основе функционального подхода. Автор проводит сравнительный анализ традиционного финансового рынка и рынка цифровых финансовых активов (далее — ЦФА), который демонстрирует принципиальные отличия в структуре, процессе эмиссии и транзакционных издержках. В статье рассматриваются ключевые аспекты, включая структуру рынков и процесс эмиссии, классификацию инвесторов, налоговый и бухгалтерский учет, а также риски. Методический инструментарий исследования — сравнительный анализ. Впервые показано, что использование блокчейн-технологий в ЦФА позволяет существенно снизить издержки и ускорить процессы привлечения капитала по сравнению с традиционными финансовыми инструментами. Автором выявляются преимущества и ограничения рынка ЦФА.
цифровые финансовые активы, финансовый рынок, блокчейн, смарт-контракты, облигации, рынок капитала, финансовые технологии, инновации
1. Банк России. Развитие рынка цифровых активов в Российской Федерации // Банк России. — URL: https://cbr. ru/Content/Document/File/141991/Consultation_ Paper_07112022.pdf (дата обращения: 01.09.2024).
2. Есипов А.В. Блокчейн, криптовалюты и возможные направления развития банковских технологий [Текст] / А.В. Есипов // Ученые записки Международного банковского института. — 2018. — № 1. — С. 120–126.
3. Захаркина А.В. Основы цивилистической теории цифровых финансовых активов[Электронный ресурс] // Вестник Пермского университета. Юридические науки. 2022. — № 57.
4. Кошелев К.А. Тенденции развития рынка цифровых финансовых активов в контексте цифровой трансформации мировой экономики [Текст] / К.А. Кошелев // Финансы: теория и практика. — 2022. — № 26(4). — С. 80–94.
5. Милош Д.В. Перспективы развития цифровых финансовых активов [Текст] / Д.В. Милош, В.П. Герасенко // Экономический вестник университета. Сборник научных трудов ученых и аспирантов. — 2020. — № 44.
6. Мосбиржа ожидает взрывного роста рынка ЦФА // Ведомости. — URL: https://www.vedomosti.ru/investments/ articles/2024/03/26/1027931mosbirzhaozhidaetvzrivnogorostarinkatsfa (дата обращения: 01.09.2024).
7. Приказ Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. № 126н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету “Учет финансовых вложений ПБУ 19/02”» (с изменениями и дополнениями). — URL: https://base.garant.ru/12129387 (дата обращения: 01.09.2024).
8. Процесс подготовки эмиссии облигаций [Электронный ресурс] // Московская биржа. — URL: https://bondguide. moex.com/articles/bondpreparationprocess/6 (дата обращения: 01.09.2024).
9. Прохоров В.В. Цифровые финансовые активы как основа государственночастного партнерства [Текст] / В.В. Прохоров, В.И. Пантелеев // Вестник Алтайской академии экономики и права. — 2019. — Ч. 2. — № 3. С. 150–154.
10. Романова И.В. Цифровая валюта и ЦФА: вопросы бухгалтерского учета и налогообложения [Текст] / И.В. Романова, Н.А. Бердникова // Финансовый бизнес. 2023. — № 11. — С. 255–258.
11. SBER CIB. Введение в ЦФА [Электронный ресурс] // Тинькофф журнал. — URL: https://journal.tinkoff.ru/media/ sbercibvvedenievtsifrovyefinansovyeaktivy.jqxtzfe9sauk. pdf (дата обращения: 01.09.2024).
12. Спильниченко В.К. Теоретикопрактический анализ российских цифровых финансовых активов [Текст] / В.К. Спильниченко // Вестник РГГУ. Серия «Экономика. Управление. Право». — 2023. — № 2. — URL: https:// cyberleninka.ru/article/n/teoretiko prakticheskiy analiz rossiyskihtsifrovyhfinansovyhaktivov (дата обращения: 18.03.2024)
13. Туфетулов А.М. ЦФА: сущность и перспективы на финансовом рынке [Текст] / А.М. Туфетулов, А.А. Абдуллин // Экономические науки. — 2022. — № 12. — Ч. 1. С. 58–62.
14. Указание Банка России от 25.11.2020 № 5635У «О признаках цифровых финансовых активов...» — URL: https:// base.garant.ru/400128012 (дата обращения: 01.09.2024).
15. Федеральный закон «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 31.07.2020 № 259ФЗ. — URL: https://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_358753 (дата обращения: 01.09.2024)
16. Цупиков А.Н. Роль банка России в правовом регулировании выпуска и обращения цифровых финансовых активов [Текст] / А.Н. Цупиков // Евразийская адвокатура. — 2023. — № 1.
17. Playbook Atomyze. ЦФА [Электронный ресурс] // Атомайз. URL: https://xn 80a3bf.xn p1ai/library/Playbook CFA Atomyze (дата обращения: 01.09.2024).